【農林牧漁】

　　白雞養殖保持高景氣，低豬價或致產能持續去化

　　1、周觀察：白雞養殖保持高景氣，低豬價或致產能持續去化

　　白羽雞：飼料價格下行，白雞養殖利潤仍有支撐。2022Q4以來，玉米及豆粕價格保持下行態勢，其中豆粕單噸價格下降幅度較大，2023年3月24日豆粕現貨價格較2022年高點下降33％，鑒于飼料原料價格傳導至終端存在一定時滯，預計飼料終端價格仍有下行動力。單羽利潤來看，雖然雞苗價格位于高位震蕩，但飼料價格下行仍對養殖利潤帶來支撐。

　　生豬：消費淡季生豬需求較弱，低豬價或致產能持續去化。據涌益咨詢數據，截至2023年3月24日，全國生豬銷售均價為15.06元/公斤，周環比下跌0.10元/公斤。3-4月為傳統生豬消費淡季，因此豬價較為疲弱。截至2023年3月23日，行業生豬出欄均重122.32公斤/頭，周環比上漲0.27公斤/頭，出欄均重提升表明近期生豬屠宰量增加受豬病異常出欄影響較小。據農業農村部數據，2023年2月我國能繁母豬存欄量為4343萬頭，環比-0.55％。豬價持續低迷對養殖戶產生較大資金壓力，或導致產能持續去化。當前時點豬價及生豬養殖各上市公司股價均處相對低位，布局價值顯現。

　　2、周觀點：白羽肉雞周期上行利潤可觀，豬價持續磨底成長企業占優

　　供需雙驅白羽雞價上行，全產業鏈盈利由年初展開。推薦種源優勢的白羽一體化龍頭企業圣農發展、白雞屠宰龍頭企業禾豐股份。

　　豬價持續磨底消耗現金，上市成長企業仍具發展優勢。當前行業受益優先級為：成長性＞規模性＞投機性。推薦：巨星農牧、溫氏股份、牧原股份；相關受益標的：華統股份、新希望等。

　　非瘟疫苗上市后有望重塑豬用疫苗市場。非瘟疫苗商業化落地后，研發、生產優勢企業將在后期受益。重點推薦：普萊柯、科前生物、中牧股份等。

　　糧食價格高位震蕩，轉基因商業化東風已至。關注具備轉基因技術優勢的大北農；國內玉米育種龍頭企業登海種業；基本面邊際改善的隆平高科；相關受益標的荃銀高科、先正達（擬上市）。

　　3、本周市場表現（2023.3.20-2023.3.24，下同）：農業跑輸大盤0.82個百分點

　　本周上證指數上漲0.46％，農業指數下跌0.35％，跑輸大盤0.82個百分點。子板塊來看，寵物食品、漁業、農產品加工及林業板塊領漲。個股來看中寵股份（+6.17％）、正虹科技（+5.96％）、鵬都農牧（+5.95％）領漲。

　　4、本周價格跟蹤：本周白羽雞苗、黃羽雞、對蝦價格環比上漲

　　生豬養殖：據博亞和訊監測，2023年3月24日全國外三元生豬均價為15.16元/kg，較上周下跌0.06元；仔豬均價為37.32元/kg，較上周下跌0.45元/kg；白條肉均價19.05元/kg，較上周下跌0.09元/kg。3月24日豬料比價為3.95:1。自繁自養頭均利潤-255.15元/頭，環比-53.11元/頭；外購仔豬頭均利潤-478.79元/頭，環比-108.63元/頭。

　　白羽肉雞：據Wind數據，本周雞苗均價6.11元/羽，環比+1.66％；毛雞均價10.44元/公斤，環比-0.10％；毛雞養殖利潤2.49元/羽，環比-0.75元/羽。

風險提示：宏觀經濟下行，消費持續低迷；冬季動物疫病不確定性等。

本文源自：券商研報精選|研報精選

作者：開源證券